比特币是所有最大的市场干扰者吗? (BTC)

邀请 :在过去的一年里,我’一直在谈论作为市场和经济的关键主题的中断。在过去的一周—随着美国政府的停机,在德国的努力继续努力,以及韩国出来的奥运协议— it’清楚地明确说,中断的主题仍然是前沿和中心。特别是地缘政治破坏。

美国政府关闭了— will stocks react?

正如我所说的那样,美国正在经历政府关闭,但有报道称,短期支出条例草案可能会在2月8日批准为政府资助政府..停机已成为美国相当普遍的现象。自杰拉德福特以来,已有18人停产跨越每个总统的不同长度—除了乔治W.布什外。虽然最长的关闭是21天(在比尔克林顿总统期间发生),但大多数都要缩短。罗纳德里根总统期间发生了最多的停工—他主持了盛大的八个。

政府停工表明,高水平的政治功能障碍,例如大多数地缘政治风险,通常在持久对金融市场的影响之外几乎没有。事实上,根据我对过去停工的股票市场表现的审查,由于投资者越来越熟悉关闭和重新开放政府的过程,市场似乎对这一特殊品牌的破坏都变得敏感。在20世纪70年代和20世纪80年代,停工期间的股票通常在停机期间下降,但在最近最近的关闭期间,它们通常是平坦的或移动。当目前的关机是不寻常的,因为一方控制政府的执行和立法分支,我仍然希望它却牙齿相当—即,它应该对股市没有持久影响。

德国和法国寻求政治联系

与此同时,在德国,总理安吉拉·默克尔自9月以来,在她的尝试中提出了先进,形成了联合政府。在最后一次跌倒后,联合在联盟政府中的商业和环保缔约方,默克尔一直试图求旧伴侣—社会民主党(SPD)。虽然SPD先前曾用默克尔宣誓将另一个联盟政府宣誓,党领导人在星期天投票,开始与Merkel联盟谈判’派对。虽然我相信这是一个积极的发展,但它远非一笔交易。党只是致力于谈判—而已。仍有可能失败的可能性,并且必须在德国调用一个快照选举。到目前为止,德国经济和金融市场没有稀释,因为自第二次世界大战以来,没有政府已形成的最长的选举后期。我相信—只要全球经济继续表现出稳健的增长—即使需要调用Snap选举,这将仍然是这种情况。

虽然默克尔一直在向内关注,因为她努力形成政府,但似乎是法国’比较又一次的总统伊曼纽尔法郎越来越关注。这开始与Macron’九月的演讲阐述了欧盟(欧盟)的雄心勃勃的改革。上周,他遇到了英国首相司法司可能讨论Brexit。这次会议上有几个外卖。首先,欧盟对与英国建立定制的关系似乎没有兴趣,而是希望它选择一个现成的模型—在挪威 - 英国关系或加拿大 - 英国关系之后拼图。其次,似乎Macron不仅是法国的领导者,而是现在是欧盟的非官方领导人’她祖国的漏洞。

奥运会将北部和韩国带到一起— for now

地政卫政变革的风,如果足够强大,可能导致机构的稳定和联盟的转移。最近几周出现的一个不寻常的发展,由于美国和朝鲜之间的紧张局势提高,是朝鲜和韩国之间的改善关系。虽然他们无处可行,但是,他们正在谈论会谈,并且在一个令人惊讶的举动中,他们决定他们各自的运动员将在一个旗下的即将到来的奥运会中一起游行。

在我建议我们正在观看现代柏林墙下之前,我需要看到更多的进展。这可能是朝鲜’他试图谴责中国更加严格执行联合国对朝鲜的贸易制裁。 (中国不想看到韩国的统一,因为它可能成为一个更加强大的经济超级大国。)支持本论文是,在最近几天,美国称赞中国与制裁合作,同时侵犯俄罗斯侵犯俄罗斯。

本周:北美自由贸易区会谈简历

正如我过去强调的那样,地缘政治破坏所带来的最大市场风险是保护主义可能会影响贸易。保护主义可能是经济增长的强大逆风,这意味着它也可能对股票市场产生负面影响。我们可以’忘记了许多经济学家责备保护主义,以加剧20世纪30年代的大萧条,我们可以’T忽略了今天非常真实的保护主义的威胁。

本周北美自由贸易协定(NAFTA)在蒙特利尔谈论蒙特利尔的简历,在美国总统唐纳德特朗普呼叫NAFTA A“joke.”虽然有很多姿势进行了,但仍然可能会在没有解决的情况下延续北美自由贸易区会谈。墨西哥今年夏天举行了全国选举,它’可能会在竞选前暂停谈判。在我看来,最好的情况是谈话即时而不是以后结束,而所有三方的谈判将举行25岁的贸易协定的现代化。然而,现代化的北美自由贸易局可能需要很多时间—因此,我的结论谈话可能会拖延几个月。此外,即使美国选择退出—我认为这是三个经济体的最坏情况— it’值得注意的是,从北美自由贸易协定撤离需要六个月的提前通知。所以我们都有时间消化潜在的坏消息。

关键的外卖

总之,紧张局势在世界各地的各个地方升起。然而,地缘政治破坏通常不会’除非它变得极端,否则冲击市场即便如此,影响通常是短期内的—通常在股票市场下降和10年美国财政部的产量下降,甚至可能增加黄金价格。这是保护主义的例外,可能会影响贸易,经济增长和金融市场,而是通过更慢的侵蚀过程而不是迅速的快照。

我们可以 ’T忽略了那种中断,也可以释放机会,因为经济学家Joseph Schumpeter关于经济创新和商业周期。我相信创造性的破坏理论也可以应用于地缘政治:“创造性的破坏之雾”可以释放全球的积极势力,创造新的政党和机构,可能更有效和支持经济增长。

我将法国视为一个令人鼓舞的例子:去年在这个时候,该国在不和谐中遭到恐惧,右边有强大的极端主义运动,并留下了对谁可能团结如此裂缝国家的担忧,特别是给予疲劳传统的双方系统。灵光万安创造了一个新的政党,一年的过程中,当选总统,看见他的政党赢得议会多数。本周他正在举办达沃斯前世界经济论坛峰会的商业领袖,以促进法国作为商务友好目的地—几年前将被视为相当荒谬的断言。

我们可以’忘记了比特币出生,因为地缘政治的破坏而生于使用。在没有全球金融危机和希腊债务危机中,我没有’相信将是一种完全没有政府参与的数字货币的胃口令人兴奋—以及私人银行参与。这两种危机是如此破坏性,他们培养了对各国政府和银行的不信任,这通过使用一种令人难以置信的创新和开创性技术开启了可能的加密货物,可以:区块化。

虽然Macron肯定有他的错误,而且 比特币是一种非常有缺陷的货币替代方案,两者都代表新的想法和新的机会。也许19 TH.  美国政府关闭可能是在美国创造第三个政党的开始—或者它可能导致制定不同谈判政府资助的方式。或者它可以创造更多的市场波动。但是,如果投资者有很长的时间,那就应该了’t matter.

中断是我在中讨论的三个关键主题之一 市场Compass investment guide (随着分歧和人口统计/债务)。该指南包括简单的图表,清楚地说明了这些主题,以及投资者考虑的潜在解决方案。

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上面提到的意见是截至2018年1月22日的克里斯蒂娜港的意见。这些评论不应被解释为建议,而是作为更广泛主题的插图。前瞻性陈述不保证未来结果。它们涉及风险,不确定性和假设;无法保证实际结果与预期没有实质性的结果。


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