新兴市场债券是否值得风险? [Ishares MSCI新兴市场Indx(ETF),Vanguard FTSE新兴市场ETF]

 沃尔街 -  ETF 上周俄罗斯姓氏在俄罗斯附世克里米亚之后,乌克兰的麻烦继续下来。在  最近的一篇文章 我的同事Dodd Kittsley探索了全球股票市场的持续冲突意味着什么。 共识是,在边境市场股票中有值得拥有的价值。

在固定收入方面,市场反应相对较为柔和。自2月中旬以来,10年代美国国债的交易量在2.6%至2.8%的范围内;我们没有经历我们通常看到市场何时被一个重要的地缘政治活动所震惊的急剧下降。信贷差价,投资者要求违约风险购买债券的额外收益量,3月份略有上升,但含有相当良好的含量。通常很大的市场冲击导致扩大蔓延。最近几周的市场波动措施也没有飙升,Merrill Lynch波动性指数  (ml move指数 )没有大幅移动。下面我们可以看到移动指数以及常用的索引  vix指数 ,测量股票市场波动。这两个指数都在最近的范围的下端进行了交易。

 图表

寻找新兴市场债务,我们看到3月份的信贷差异普遍扩大,但仍然低于3月份的水平。市场在乌克兰和俄罗斯债务中最强烈的反应,我们所看到的  信用默认交换(CD)  随着冲突升级的蔓延扩大。这两个发行人的运动已经推动了大部分更广泛的新兴市场的运动。在邦德世界中,乌克兰被归类为EM,而在股票空间,这是一个边界市场。

到目前为止,我们在EM市场的其余部分没有看到任何蔓延。 em固定收入当然没有陌生人波动,经历2013年的动荡,由于中国的增长速度较慢,并于2013年5月开始对美国的正常化利率,投资者倾注了这一资产课程,并继续通过年底继续这样做。劝阻来自乌克兰,俄罗斯和其他EM国家的头条新闻在负面领土中保持流动。迄今为止,来自EM债券共同资金和ETF总额为133亿美元。

这让许多投资者想知道EM债券是否有价值。我们认为投资者以美元计价的货币债务和当地货币计价债券分别看起来非常重要。这两个我们有偏好usd。以下是要记住的两件事:

1.美元计价的EM债券没有当地货币风险。美元计价意味着EM债券在美国美元条款中发布,限制了投资者的货币风险。如果我们与当地货币债券相比,我们将看到这一部门,我们看到迄今为止的绩效是积极的,这归功于美国财政税率下降。

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