&P高产市政债券ETF需要信仰的飞跃(HYMB,HYD,CBND)

罗恩罗兰:  被动指数基金可以准确地跟踪其索引,只有每423个持股的潜在指数只有一个控股?上周(4/14/11),州街全球顾问 介绍了努韦恩SPDR&P高产市债券ETF(纽约证券交易所股票代码:HYMB)。它的目标是跟踪S.&P市政收益率指数旨在衡量美国国家和地区或地方政府或机构发布的“高产”市债券的表现。对证券的兴趣免征联邦所得税,但可能会缴纳替代最低税和国家和地方所得税。

本月早些时候,我描述了新推出的SPDR Barclays Capital发行人获得了公司债券ETF(纽约证券交易所:CBND)的有效存在 由于采用极端采样而主动管理的ETF。 CBND仅占潜在指数控股的7% - 每增加15次指令控股的一个基金持有。

现在,Hymb通过类固醇上的幅度抽样来利用这种方法。它只有21,149索引持有的50个。只有0.2%的索引,或每423个索引控股的持股。

SEC如何允许这种归类为被动管理的索引基金超出了我。也许线条在SEC看到被动与主动管理的ETF之间的内容之间模糊。或者,当这一个通过造纸厂时,秒就才睡在车轮上。

索引

S.&P市政收益指数有21,149个控股,修改后调整后的持续时间为8.7岁,平均产量最差为7.2%。国家代表性是加州15.3%,纽约11.2%,佛罗里达州7.2%,德克萨斯州6.3%,新泽西州5.3%,伊利诺伊州4.3%。没有提供部门信息,但两个最大的指数持有是烟草结算债券。

基金

该基金仅占50个控股,没有收益信息,没有修改的持续时间数据,没有确定的采样标准。州代表性看起来与指数相似,加利福尼亚州10.6%,纳/ A(在地图上发现该地图)10.0%,德克萨斯州9.1%,佛罗里达州7.4%,伊利诺伊州5.8%,纽约5.7%。费用比率升高为0.45%。

结论

我们对此基金很少了解。我们确实知道它投资了市政垃圾债券,但我们毫不犹豫地留下了它如何从超过21,000人中选择它的50个持有人。多样化是大多数垃圾债券基金的主要成分,因为它减轻了违约风险的影响。对于索引而言,默认可能是损坏的423倍而不是索引。

Hymb摘要页面提供了一个链接 Nuveen对高产市政债券的透视 (PDF)。该文件描述了扇区曝光如何是绩效的主要驱动因素。但是,如上所述,未提供基金的部门分配。甚至更令人困惑的是,Nuveen文件中的所有指数参考文献都是巴克莱高产市债券指数,而该基金携带Nuveen名称,则基于S&P index.

Hymb可能会成为访问这个市场细分的好方法,只有时间会告诉。与此同时,您可能希望考虑市场向量高产市级指数ETF(纽约证券交易所:HYD),这 两年前推出。它的 摘要页面 显示目前的6.2%和扇区故障信息的当前分布产量。

由罗恩·罗兰从投资带有优势  任何证券都没有任何职位。

罗恩罗兰 是投资边缘的创始人,并作为执行编辑。他也是编辑的 AllstarInvestor.com. 和资本城市资产管理的首席投资官(www.ccam.com.)。在金融媒体中广泛引用,Ron是使用ETF和共同基金的行业转移洞察力和投资策略的行业。

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