大学教师’预计2018年(IEF)的利率要高得多

邀请:Invesco固定收入股份对全球范围内的意见,尽管收紧依赖,但仍然存在对美国持续低利率的预期。

我们:

最近的通货膨胀数据可能会使联邦储备(美联储)在12月的徒步旅行中追捕。稳定的通货膨胀(尽管增长强劲)应继续支持缓慢的货币政策正常化。正如我们所预料的那样,最近飓风的价格压力开始喂养通货膨胀数据。尽管政策规范化向上压力,但围绕真正通胀趋势的不确定性可能会在短期内盖住美国国债收益率。

欧洲:

欧洲增长持续惊喜 通货膨胀仍然静音的同时达到上行。欧洲央行’致力于维持其资产购买计划,而不是提高利率,直到计划终止的终止持续了收益曲线的短期。目前,在2019年之前,市场上不需要涨幅。长(10年)德国外滩收益率在35至40个基点范围内交易,而周边政府债券收益率越来越紧。1

中国:

11月上半年的短期收益率相对于通货膨胀高于预期和额外财务条例的额外转变市场情绪,相对于额外的通货膨胀和担忧,陆上政府债券收益率上涨。主席习金平’第19届党国会的演讲指出了一个以质量为中心的增长战略,并提高了加强金融监管的额外重点。在我们看来,这表明信贷增长速度较慢,经济增长率较低。这应该支持2018年中国陆上港价的表现。

日本:

日本在16年内经历了最长的增长条纹,通过全球需求提取了较大程度。2 我们认为外部需求将仍然是强大的,因为我们进入2018年。国内消费也应保持积极态度,政府税收倡议有所帮助,以激励公司向其工作人员支付更高工资。过去几个月,标题通货膨胀率升高,然而,由于油价升高,日元在抑郁型水平上交易(以实际有效的汇率为基础)。因此,额外的上行似乎有限。我们预计日本央行将在未来几个月内保持政策不变,10年政府债券收益率至年末至0%至0.1%之间。

英国:

英格兰银行于11月升温25个基点,符合市场预期。3 伴随着决定的评论表明,未来的速度增加将相对较慢(未来三年的两次徒步旅行)。鉴于Brexit讨论周围的不确定性,这似乎是合理的。然而,很难看,不要看到额外的徒步旅行,因为我们在Brexit讨论结束时达到了我们的方式。这些讨论可能会在未来六个月内令人惊叹,但随着最终的变化(我们的基本案例是软的Brexit或者没有Brexit),我们认为市场可能会在额外的徒步旅行中价格。我们的定位此时仍然是中立的,但我们正在寻找一个持续重量级的机会。

加拿大:

加拿大央行已经退出了7月开始的速度徒步旅行循环,因为经济增长从今年早些时候看到的快速增长放缓。尽管就业增长强劲,但在2018年3月,下一个汇率现在没有预期。通货膨胀率较低,在我们看来,应允许长期利率巩固当前或较低的水平。

澳大利亚:

澳大利亚储备银行(RBA)于11月仍然是中立的,留下1.50%的利率。4 该声明仍然符合对弱家庭消费的担忧抵消了积极的业务展望。失业率已经下降,但工资通胀仍然不存在。高消费债务和低工资增长应继续约束消费者支出。我们预计整体通胀和强大的住房市场将保持RBA持有。我们对澳大利亚率保持中立。

印度:

自8月后,政府债券收益率在颠覆通胀惊喜之后起来显着。我们认为,通货膨胀可能会稳定在4%左右,从目前的3.6%稳定,但仍然在印度储备银行内’s target range.5 在我们的观点中,Hawkish中央银行的结合,历史标准和良性生长环境的高度实际利率以及潜在的吸引力。但是,我们希望看到通货膨胀稳定。

罗伯瓦纳,首席策略师;詹姆斯Ong,高级宏观战略师; Noelle Corum,助理组合经理; Reine Bitar,宏分析师;易胡,高级分析师; Sean Connery,Portfolio Manager; Brian Schneider,北美汇率负责人组合管理;亚历克斯·施威尔赫,投资组合经理;斯科特案例,投资组合经理; Amritpal Sidhu,定量分析师

1来源:2017年11月15日的Bloomberg L.P.

2来源:2017年8月14日,日本政府的内阁办公室

3来源:英格兰银行,2017年11月15日

4来源:澳大利亚储备银行2017年11月7日

5来源:2017年11月13日,印度储备银行彭博

重要信息

基点是百分之一点的百分点。

投资外商发行人证券(包括新兴市场发行人)的风险,包括对外币,政治和经济不稳定和外国税收问题的波动。

固定收入投资受发行人的信用风险以及不断变化利率的影响。利率风险是指债券价格普遍下降的风险,因为利率升高,反之亦然。发行人可能无法满足兴趣和/或主要付款,从而导致其工具减少价值并降低发行人’s credit rating.

预计集中在某个地区或国家的发行人的投资的表现预计将与该地区内部的条件密切相关,并且比更多地理上多元化的投资更能挥发。


ishares巴克莱7-10年财政债券基金(IEF.) 周五收于105.91美元,低于-0.08(-0.08%)。年初,IEF已经获得了2.10%,而基准测试的增加19.88%&P 500指数在同一时期。

IEF. 目前有A. ETF日常新闻SMART Gradea(强买),并在28个ETF中排名第1 政府债券ETFS. category.


这篇文章给你提供了礼貌 邀请.