新兴市场伤害美国美元’s Rebound (EEM)

Adem tumerkan.:自3月以来– the dollar’标准数列超过7%。它’S导致新兴市场局促。

但更大的问题是谎言 .

然后 ’s 全球资金短缺 –哪个主流继续忽视。 。 。

I’几个月后触动了这一点。想知道主流何时开始意识到美元越强–全球经济越大的含量越大。

我写 。 。 。 “这将导致美元流动性蒸发–使市场非常脆弱。简单地说 – the  so  美国赤字需要一个偶数  较大  外国人的数额为美国财政部提供资金但如果美联储是 萎缩  their balance sheet,这意味着 债券他们’销售给银行正在吮吸美元  出去  of the economy (逆转正在注射美元的量化  进入  the economy). 这是创造了美国美元的短缺 – 世界’s reserve currency – therefore affecting  每一个  global economy.”

从那以后,事情 只有更糟糕的是 。 。 。

第一:杰罗姆鲍威尔– the Fed Chairman –6月底发表声明,他们实际上是  增加  未来两年的利率涨幅。这意味着他们’重新收紧更快。

第二:美国财政部  增加  他们的债务需求 自金融危机以来最高 – 这是十年前。因此,他们需要更多的美元来资助他们的支出。

部门 期望在净市场债务中发行3290亿美元 从7月到9月,在记录和上季度的第四大总数 4月份估计的2730亿美元增加了[17%], 财政部周一报告称。部门’10月至12月季度的预测为4.400亿美元,使下半年借款估计为7.69亿美元,自2008年7月至12月以上1.1万亿美元…”

第三:中国’S的增长正在放缓。与此同时,新兴市场正在排出他们的美国美元储备  快点  因为美元的美元。

所以,总结: 随着全球美元流动性继续干涸,将有一波‘risky’倾倒的职位和‘dollar disease’(销售资产以提高美元偿还 债务)全世界。 。 。

我们所知道的是来自经济学的真实-101是那个 供应越低,需求越大,等于更高的价格。

随着美元汇款保持干燥–然后美元的价格必须上升。这转化为更高的海上美元资金(更高的利率)。这是杀死美元债务的国家和公司– 像火鸡今天一样.

这也是原因 我期待全球盈利经济衰退 在2019年中期的某个时间。全球臃肿的资产负债表可以’T萎缩的美元池带来通货紧缩。

事情如何变得如此糟糕?

感谢美联储’锆石十年(零利率政策),投资者已达到收益率。这迫使他们进入风险交易。

大多数对冲基金和投资者利用的流行贸易被称为 ‘carry-trade’ 。 。 。

I’ll打破它: ‘carry-trade’ is when someone 借用低利率的借钱 (例如美国或日本)。并兑换钱 进入较高利率的货币 债券(如土耳其)。

该贸易赚了两种方式–从购买的外国债券的产量。如果借用货币 贬值 与货币转换为 欣赏.

例如:如果我借10万美元,则将其转换为土耳其里拉’■购买两年的土耳其债券,收益8%–我会恢复6%。希望在两年内债券成熟后,美元已经削弱了Lira 10%。然后一旦我转换了100,000美元的背部– I make $10,000 只有单独转换.

只要美元贬值货币和美联储的利率低–这发生在2008年– 2015.

但今天的东西远远不不同。 。 。

在本前的财务状况和干燥流动性环境中–对冲基金,大银行和影子银行与他们的‘carry-trades’深入红色。

因此为什么我们’看到新兴市场信用泡沫流行。

随着我们从Ludwig Von Mises和奥地利商业周期理论(ABCT)的学到: 当美联储提升率时,信贷的错误分配揭示,必须取消啰嗦。 。 。

我认为未来的金融历史学家将抓住他们的头脑,想知道为什么市场今天持续折扣这个严重的美元短缺问题。

这  快钱  2008年后期奖励了巨大的债务泡沫 –造成资产价格全部上涨。但市场尚未’t expecting the 紧钱今天多年来 导致资产价格下降.

It’喜欢他们认为今天喝酒会让他们感觉良好– but don’t believe they’明天是挂着的。

所以呢’s next?

因为我上面提到的所有情况,我相信美国美元将继续拉力。作为对冲基金,机构和投资者继续卸下其新兴市场的立场–事情只会变得更糟。

更强大的美元将瘫痪这些‘ 柔软的 ’ 金钱国家。他们将在大力尝试捍卫货币时耗尽美元储备。

例如– the 越南央行已售出25亿美元的美元储备 in July just to “限制越南侗族的贬值。” And the 印度储备银行(RBI)继续销售美国美元 – 售价62亿美元 –防止印度卢比进一步贬值。

这里’一个昂贵的问题: 在美元储备耗尽之前,它们可以做多少更长时间?

真实的,今天最新兴市场国家唐’T有一个固定的美元钉了。但自2008年以来,他们’ve loaded up on  大量的  美元计价债务的金额。这将它们置于与货币挂钩相同的负面情况。

大学教师’如果下一场危机在新兴市场踢出来,则感到惊讶–像1998年亚洲蔓延/ EM危机一样。较低的国家 ‘cover-ratios’ (少量美元储量)将首先跌倒–然后传染将遍布  全部  新兴市场和最有可能泄漏到发达市场。

大学教师’期待总统特朗普与他的 ‘America First’ 议程要么在这些国家表达怜悯。

直到美国开始减速– 只有美国 –预计美联储将继续紧缩。这将进一步缩小美元池–干燥全球流动性。使世界’s markets much more  脆弱的 .

即使没有人谈论这个问题–至少你在这里听到了。


Ishares MSCI新兴市场Indx ETF( EEM. ) 星期四上涨0.33(+ 0.79%)。迄今为止,EEM已经下降-11.91%,而基准测试的比率为6.01%&P 500指数在同一时期。

EEM. 目前有A. ETF日常新闻SMART Grade B(买) ,并在89个ETF中排名第10 新兴市场股票ETFS category.


这篇文章给你提供了礼貌 帕拉德研究.