如何准备财政债券启示术(TBT)

华尔街日报 最近做了一个有趣的观察,“国库债券在世界末日定价。”这是一篇新闻文章,而不是一个意见。但它恰好是几乎每个投资者的角度,其中一半的大脑 - 或者 常识的modicum。几个月前,例如,世界上最着名的投资者,沃伦巴菲特,在他的年度信中写给股东,“现在债券应该带警告标签。”

然而,我经常与投资者交谈 仍然没有得到它。国债是安全的,他们告诉我。历史回报是非常好的,特别是与Piteance Money Markets相比支付。

这两个陈述都是真的。但是对于10年债券的植物仍然有意义,即支付1.5%或30年债券的债券产生2.5%。如果您持有投资级债券基金,其收益率远高于这一点,您真的需要赶快出口。这就是为什么......

世界没有结束

让我们从国债收益率处于历史记录低点的事实开始。为什么是这样?通货膨胀是适度的。不确定性很高。美国可能会陷入衰退。车轮可能会脱掉欧元。山姆大叔似乎是一个安全的赌注。

从信用角度来看,美国国债 - 即使没有他们的vaunted aaa评级 - 确实是世界上最安全的证券。当然,一些蓝筹公司有更高的信用评级。但这可能会改变。此外,他们无法摧毁印刷机以偿还其公司债务。其他一些国家一直负责足以维持他们的AAA评级。但大多数人没有经济实力,政治稳定或军方可能会吸引大资本流动。

借给美国政府的资金,是的,是的,它肯定会给你回来。但两个危险织机:通货膨胀 - 邦德投资者到处都是邦德投资者 - 而且,世界没有结束。

让我们先采取通货膨胀。除非您正在寻找医疗费用(或健康保险费)或通过大学将孩子们望而却以赴,消费者价格相当低。 6月份的CPI为1.66%,从一年前的3.56%下降。然而,这种趋势很容易反转。

例如,石油在今年上半年翻滚了20%。但它几乎可以快速地升级。如果通货膨胀率较高,债券价格将下跌。即使是通货膨胀的半点升高也可能导致10年的国债跌至5%。这可能只是一个开始。如果您不知道债券价格发生在80年代初期发生了什么,您欠您自己,了解固定收入投资者在通货膨胀和利率突然移动时会发生什么。这不漂亮......

“如果它在论文中,它就在价格”

然后是世界上没有结束的问题。我听到投资者背诵一连串的困境,今天困扰着全球经济。但是这些事情中的每一个 - 贫血GDP增长,欧洲的货币问题,已经杠杆的消费者,依据 - 已经定价为库存。随着旧城街道的锯子提醒我们,“如果它在论文中,它就在价格上。”

至于这些债券基金,尽管其费用高,但体育良好的产量,留出下面。他们中的许多人都是高度杠杆 - 相当于在保证金上购买股票的债券 - 当债券朝向南部的股东将被路由。

它还没有发生。但它几乎肯定会。与此同时,通货膨胀为1.6%,10年收益率为1.5%,债券投资者已经赚取了真正的负面回报。

拥有投资的重点是巨大的上行潜力和巨大的下行风险?相应地管理您的投资组合。

好投资,

由亚历山大绿色, 投资U. 首席投资策略师

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