It’担心贸易的时间来移动黄金价格

2017年黄金和金矿股票的价格非常具竞争力。黄金金属终结了超过13%–its 自2010年以来最好的一年–虽然黄金股票是由纽约的Arca金矿工指数衡量的,但增长了11%以上。

所有这些都发生在历史高度和加密货币的大型股票,并且加密货币邀请大规模炒作。

我们可以感谢恐惧贸易对大部分金’去年的表演。当然,恐惧贸易由低于消极的实际利率而导致–当通胀侵蚀政府债券收益率时–赤字支出,较弱的美国美元和地缘政治不确定性。

我相信这些力量只会在2018年加强。通货膨胀终于展现了绿色射击和总统唐纳德特朗普’S $ 1.5亿百卢比改革法 预计会增加赤字支出, 今年可以提供适当的条件,以刺激黄金价格更高。

美联储固有的风险’S的货币政策收紧是一个良好的开始。

要小心率加息循环?

由于上个月美联储提出的利率,黄金表现得像它在最后两个12月徒步旅行中所做的那样–that is, it’他开始欣赏。在2017年的最后交易日,黄金突破了1,300美元,心理学上的重要层次,自上午攀升了1%。这是自2013年以来的第一年,实际上,黄金已经开始超过1,300美元。

We’之前看过这部电影。 2016年7月,黄金金属达到接近1,370美元,自2015年12月徒步旅行以来的29%。 (如果你记得,这是代表的金牌’s 自1974年以来的最佳上半年。(2017年9月,它在2016年12月徒步旅行以来达到1,360美元左右,接近18%。

2018年会有美联储的集会吗?

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所以我们会看到一个“Fed rally”2018年也是在线?显然没有任何保证,但是让’S Say Gold是遵循今年在2016年和2017年的类似轨迹。这将在夏季将黄金放在1,460美元至每盎司1,600美元之间。这些是我们避风港的价格’在四年内看到。

我认为它’S也值得在上面的图表中指出,支持看起来有益。在过去几年中,它’s稳步发布了更高的低点。

可是等等–shouldn’T Rate Hikes将阻尼器放在黄金价格上吗?金,作为我’ve 讨论了很多次,通常以来的低利率环境繁殖’■不屈服的资产。什么’真的在这里发生了吗?

I’LL让Jim Rickards,战略智能的编辑,领域这个问题。在最近的每日记录文章中标题 “黄金中的下一个大牛市已经开始,” 吉姆解释说,市场远远超出了徒步旅行“问下一个什么。”

毕竟,2015年的12月涨率2015年,2016年和2017年全部通过美联储提前宣传,并通过市场完全折扣。这意味着率徒步旅行是一个无限的,因为黄金已经为它定价。

然而,比率徒步本身和美联储’■评论表明,经济增长的逆风,可能以未来的侵权和前瞻性指导的形式释放,相对于期望。

换句话说,黄金市场可能会导致借贷成本更高的经济增长。在这里,你可能不同意吉姆,而且我’不要求你。毕竟,美国经济现在正在哼哼。消费者的支出起来,乐观态度很高,我们拥有一个强大的劳动力市场,失业率为17年低至4%。许多人期待特朗普纳税削减,以提示跨国公司带回家现金’S被举行海外,提升工资并提升资本支出支出。

与此同时,我们可以’t忽略了过去率加息周期的历史影响。我上个月与你分享,在过去的100年里,只有三个这样的循环至少18岁 没有’t 结束了经济衰退。目前的周期可能会像良性一样,但这会让它成为一个巨大的例外,而不是常态。

U.S.产量曲线变平于2007年以来未见的水平

然后是’S扁平化产量曲线。据说产量曲线“flatten”当两年的财政收益率和10年国债的差异开始收紧。截至今日,差价从2007年10月以来,差价达到约0.496个百分点,其最畅柔性的水平。

这项措施值得关注,因为它是值得的’常被视为最可靠的之一“金丝雀在煤矿”经济衰退的预测因素。过去的七个美国衰退是直接的倒置屈曲曲线之前–也就是说,当短期产量上升到高于长期收益率时。

一个倒10年减去2年财政部yeild传播历史遗产了

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要清楚,我们仍然有办法在产量传播倒置之前。但如果这个观察结果涉及你–如果你相信商业周期实际上是牙齿稍微长时间–确保在金条和高质量的金相互资金和ETF中有10%的加权,可能有意义。

通货膨胀可能比我们意识到的更热

另一个因素’s 驱动黄金价格 过去是通货膨胀。当生活成本已经在政府债券收益率食用时,投资者往往寻求更具吸引力的价值商店,包括黄金。这是在金的核心’s Fear Trade.

问题是通货膨胀最近一直缓慢–if we’重新使用官方消费者价格指数(CPI)。 2017年,CPI几乎没有达到美联储’S 2%的目标率。许多经济学家预计价格 去年开始爬行 回应总统特朗普’s nationalist “America first”议程,完成新关税,违反非法移民的强烈镇压,取消美国。参与跨太平洋伙伴关系(TPP)和北美自由贸易协定(NAFTA)的重新谈判。到目前为止这些政策避风港’T对通货膨胀有很大影响。

但是什么’s the “real”通货膨胀?我们应该看哪个衡量标准?再次,CPI不一致’T显示出很大的运动。

然而,潜在的通胀仪表(UIG)讲述了一个不同的故事。

这 UIG, 仅在纽约喂养的去年仅推出,是比CPI更广泛的通货膨胀措施。它不仅包括消费者价格,还包括生产者价格,商品价格和金融资产价格。

当我们使用这个数据集时,我们发现了–surprise!–当我们最初想到时,通货膨胀并不那么柔和。虽然11月CPI达到2.2%,但UIG加热至3%,自2006年8月以来的最高读数。

真正的通货膨胀度量是否会站起来

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这里的含义是巨大的。三个百分之三年高于五年国债,目前约为2.3%,10年收益率约为2.5%。它’甚至高于30年的财政收益率为2.8%!

但是有更多的方法可以测量通货膨胀,有些人节目高于UIG。经济学家John Williams经营一个名为的网站  影子政府统计, 在哪里可以找到,其中“alternate”数据集,目前的通胀率是他们的方式计算了美国政府在1980年之前的方式。注意官方CPI与替代1980年的CPI之间的巨大分叉。根据替代仪表,11月的消费者价格上涨达到10%,比CPI多为7.75个百分点。

美国消费者通货膨胀官方官方vs shadowstats 1980基于替代方案

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“In general terms,” Williams writes, “政府报告的方法转变抑制了通胀,使CPI的概念远离衡量维持持续生活水平所需的生活费用。”

你相信哪个公制?官方CPI? 1980年为基础的CPI?更广泛的UIG?如果它’是最后两个之一,你必须问自己为什么你会把你的钱锁定五年,10年甚至30年在政府债券上,这是未能保持真正的通货膨胀。黄金的投资案件突然变得非常有吸引力。

有兴趣学习更多吗?一定要查看这些 10图表显示为什么我认为黄金现在被低估了!

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纽约州Arca Gold Miners指数(GDM)是一个改进的市场资本化加权指数,该加权指数包括主要参与世界各地的金银领域的挖掘。

消费者价格指数(CPI)是批准消费者支付的价格变化的衡量标准,用于零售商品和其他物品。

潜在的通胀量表(UIG)捕获了广泛价格,实际活动和财务数据所含信息的通货膨胀的持续运动。


SPDR Gold Trust ETF(格尔德) 周一下午的每股125.10美元,下跌0.23美元(-0.18%)。年初至今,GLD已获得1.17%,而基准的比较2.55%&P 500指数在同一时期。

格尔德 目前有A. ETF日常新闻SMART Gradea(强买),并在35个ETF中排名第1 贵金属ETF. category.


关于作者:弗兰克霍姆斯

弗兰克福尔摩斯弗兰克福尔摩斯 是美国全球投资者的首席执行官和首席投资官。福尔摩斯先生于1989年购买了美国全球投资者的控制权,并于1999年成为该公司的首席投资官。2006年,福尔摩斯先生被矿业日记为年度矿业基金经理,并于2011年被命名为美国金属和采矿“TopGun”由Brendan Wood International。他也是Goldwatcher的共同作者:搅滑的黄金投资。超过30,000名订阅者在屡获殊荣的投资者警报通讯中遵循他的每周评论,该节目在180多个国家阅读。