石油期限结构有利于更高的价格

分享这篇文章
2021年1月19日上午11:03 纽约证券交易所:USO

纽约证券交易所:新闻,评级和图表
  • 原油继续走上新高

  • 期限结构收紧-前后人群的奖金时间

  • 布伦特-WTI上涨-随着美国产量下降,更多收益即将出现

  • 2021年原油上行目标

商品’市场结构为价格阻力最小的路径提供了线索。我认为商品基本原理是一个拼图,上面有许多动静的碎片。期限结构和位置以及质量差是拼图,可以形成供需动态的图景。

期限结构是在不同时期交货的远期曲线或价格差异。 Contango或递延溢价倾向于表示均衡或供应过剩的状况。退货或递延折扣通常表明供应紧张或基本赤字。在其价格周期中,原油市场倾向于从期货交易转向现货交易。

地点差价是在世界某个地区与另一地区交付商品的价格差。质量价差反映了同一商品的不同等级,成分或形式。北海布伦特原油和西德克萨斯中质原油之间的价格差异(这两个全球定价基准)是石油市场的地理位置和质量差的结合。

美国原油基金(USO)和美国布伦特原油基金(BNO)是追踪两种主要石油标准的ETF产品’ prices.

原油继续走上新高

自11月2日以来,原油一直在上行的陡峭阶梯上。

资料来源:CQG

正如2月份NYMEX期货的日线图突出显示的那样,能源商品在过去的11周中从低点34.50美元上涨至最近的高点53.93美元或56.3%。

附近的期货上周收于52.36美元,但由于1月14日的价格下跌而收空。

期限结构收紧-前后人群的奖金时间

去年年底,原油市场的期限结构从期货价格或远期溢价转变为储备溢价或递延折扣。

资料来源:CQG

从2022年2月减去2021年2月交付的WTI原油图表来看,contango在2020年4月下旬达到每桶5.15美元的高位。由于5月份期货合约价格跌破了该水平,附近的合约经历了contango或递延溢价的高得多。零。随着油价上涨,2月2021年2月至2022年2月的价差在11月下旬陷入倒退。上周末,它在每桶2.20美元的现货溢价交易中,在1月8日触及3.33美元和1月14日触及3.32美元的低点之后。

术语结构显示了原油市场的紧张或供应担忧。从contango转向现货溢价为在购买contango到2020年3月和4月达到广泛水平时购买前后的原油期货,收取并存储能源商品的前后人群创造了可观的利润。出售原油期货以递延交货。进入现货市场可以通过以远高于平仓递延空头头寸所需价格的价格出售储备油来消除价差。

同时,在拜登政府的严格监管环境下,对美国产量将下降的担忧,导致了对供应的担忧,导致当前的储备短缺。截至1月15日,2023年2月交付的原油与2021年2月交付的原油之间的价差回到3.94美元。供应担忧改变了原油市场。’过去几个月的任期结构。

布伦特-WTI上涨-随着美国产量下降,更多收益即将出现

布伦特北海和西德克萨斯中质油之间的价格差异自9月下旬以来一直扩大。布伦特原油是一种海上原油,是世界三分之二的价格基准’欧洲,非洲和中东生产的原油。 WTI是在俄克拉荷马州库欣的一条输油管道中输送的美国原油。 WTI是全球约三分之一的定价标准’石油。不同的交付点使两者之间的价差成为位置价差。

在质量方面,布伦特的硫含量比WTI高,使其成为加工成馏分燃料(如取暖油,柴油和喷气燃料)的能源商品的优选等级。 WTI较轻,更甜,使其更容易提炼成汽油。布伦特-WTI是一个位置和质量传播,但更多。由于中东在政治上可能会动荡,因此价差也成为能源商品的政治风险价差。

资料来源:CQG

周线图显示,在9月下旬布伦特原油溢价78美分后,WTI的折扣在上周末升至2.72美元。过去几年,对中东供应的担忧导致布伦特原油溢价上升。

最近沙特阿拉伯出人意料的每天减产100万桶,将利差扩大至更高的布伦特溢价。在过去的十年中,布伦特溢价的上升通常对原油价格有利。 2011年,由于阿拉伯之春威胁中东政治稳定,布伦特原油价格较WTI升水27.64美元,附近NYMEX原油期货价格升至每桶100美元以上。同时,这种动态可能会在未来几个月和几年内发生变化。

在即将上任的政府领导下,美国能源生产的巨大变化可能会使美国的产出下降,与布伦特原油相比,WTI的价格面临上涨压力。因此,即使未来数月布伦特原油价格较WTI折价,原油价格也可能上涨。同时,伊朗仍然是中东和平的威胁。任何影响世界一半地区的生产,提炼或后勤路线的敌对行动’石油储量可能给附近的原油和布伦特原油较WTI溢价施加上行压力。

2021年原油上行目标

上行的技术目标是2020年2月高点54.50美元和2020年1月峰值65.65美元。 NYMEX原油期货上次突破100美元大关是在2014年。在迈向本世纪的道路上,技术阻力位将在2020年的高点和76.90美元,即2018年的峰值。

正如我们在2020年4月所看到的那样,原油是一种易挥发的商品,在上涨期间会走上更高的台阶,在修正过程中会走到下行通道。到2020年初,能源商品就在楼梯上。

原油市场可能会在2021年面临几乎完美的看涨风暴。牛群对冠状病毒的免疫力将增加能源需求,世界将继续依赖化石燃料。随着能源政策转向绿色道路,美国产量可能会下降。在流动性和刺激的压力下,导致货币供应量扩大和赤字增加的情况下,美元和所有法定货币的价值呈下降趋势。通货膨胀压力在增加,这对包括原油在内的所有商品都是利多的。

2021年初,两块原油市场’结构表明价格较高。在过去十年中,期限结构趋紧以及布伦特溢价上升。截至1月15日,原油的最低阻力路径继续走高。但是,随着能源商品价格的上涨,修正风险将增加。

想要更多伟大的投资想法吗?

9 “MUST OWN”2021年的增长量

5种获胜股票图表模式

下一页牛市的7种最佳ETF


美国石油基金(USO) 周二上午交易价格为每股35.83美元,上涨0.49美元(+ 1.39%)。年初至今,USO上涨了8.54%,而基准S上涨了0.96%。&同期P 500指数。

USO 目前有一个 ETF每日新闻SMART GradeD(卖出),在113只ETF中排名第73位 商品ETF 类别。


关于作者:Andrew Hecht

安德鲁·赫希特安迪在华尔街度过了近35年的时间,是一位备受追捧的商品和期货交易员,期权专家和分析师。除了与StockNews合作外,他还是Seeking Alpha的顶级作者。了解有关Andy的背景的更多信息,以及指向他最新文章的链接。 更多…



7个最佳ETF 下一页 牛市

继续阅读



免费投资简讯!

加入超过70,000名投资者的行列,他们从我们的免费投资时事通讯中获得最新见解和最受好评的精选股票。

最受欢迎



5种获胜的股票图表模式

从ETFDailyNews.com探索更多

免费投资通讯

加入超过70,000名投资者的行列,他们从我们的免费投资时事通讯中获得最新见解和最受好评的精选股票。

ETFDailyNews.com尊重您的隐私。

最佳ETF

我们已经使用我们专有的SMART Grade系统对近2,000种ETF和ETN进行了评级和排名。

查看评分最高的ETF

最佳类别

我们根据相对表现对数十种ETF类别进行了排名。

最佳ETF类别